中信证券研报表示 ，2025年黄金表现宏观面应重点关注财政和通胀的表现，交易面应关注央行购金和地缘冲突。站在中长期叙事背景下
，该机构认为2025年美国“稳财政 ”的风格并不一定能够驱动黄金价格进一步上行，仍需关注财政扩张规模 。全年来看 ，黄金行情尚未结束
，料将呈现高位震荡的行情，全年中枢或仍位于2800美元/盎司左右。2025年二季度 ，受限于美元偏强因素影响黄金价格或存在压力
，下半年应重点关注美国通胀与增长节奏错配问题对黄金价格的驱动
。中长期在美国债务叙事和“去美元化”趋势的带动下，黄金中长期仍存在较大的配置机会。